又一千亿市值A股上市公司要赴港二度上市开云体育，再度引爆港股火热。

2025年5月，被称为“猪中茅台”的“牧原股份”认真向港交所递交IPO苦求，此时的创举东说念主爱妻已凭借1300亿元资产登上胡润公共富豪榜第118位，中国第18位，蝉联河南首富。

这一切要从1992年提及。在其时河南南阳的一个小村落里，26岁的秦英林作念出了窜改一世的决定。辞去公职，借来2.3万元，他和爱妻钱瑛买回22头小猪，在苟简的猪舍里开动了创业旅程。

三十三年后，这个始于农家小院的养猪场已成长为公共最大生猪繁衍企业。2024年，牧原股份出栏生猪7160万头，占公共市集份额5.6%，越过第二至第四名总数。

从22头猪到市值超2000亿的行业巨头，牧原的贪念不啻于此。此番港股二次上市，牧原将站上新的舞台，为公共投资者讲授一个新故事。

从22头猪到“猪茅”收购与统一

秦英林的创业种子早在童年就已埋下。1965年出身于河南内乡农民家庭的他，曾目睹父亲养猪失败的艰辛。“窜改传统养猪业”的梦思，让这个农家少年清除保送河南大学的契机，松弛接管河南农业大学畜牧专科。

运说念的安排老是奥妙。当秦英林在大学钻研畜牧表面时，将来的爱妻钱瑛正在河南牧业经济学院学习兽医。这两位专科东说念主才的研究，为日后牧原股份的科技繁衍之路埋下伏笔。

1992年，校正通达的春风吹遍华夏地面。秦英林爱妻辞去牢固的公职，回到家乡南阳创办牧原繁衍场。创业初期，资金罕见匮乏，他们东拼西凑借来2.3万元，购入22头种猪，在苟简的猪舍里开缘起业。

创业路上从无坦途。1995年，一场伪狂犬病疫情席卷猪场，数千头小猪濒临死亡。秦英林向科研单元费事求助，冒着风险使用稀缺疫苗，最终铁心住疫情。这次危急让他深化坚决到：养猪的中枢是科技。

与传统“公司+农户”格式不同，牧原接管了一条更为穷苦但可控的说念路——自繁自养一体化。秦英林从好意思国工业化养猪赢得启发：“一个几十万头的养猪场，不到10个东说念主铁心即可”。这一决策在2018年非洲猪瘟毁坏时展现出开阔上风，当同业纷纷减产时，牧原逆势扩展，2021年以4026万头出栏量跃居公共第一。

期间革命永久是牧原的制胜法宝。2007年，公司建成第九代全顽固式当代化猪舍，收尾透风、温控、饲喂、冲洗全自动化。走进今天的牧原猪场，智能饲喂系统精确铁心每头猪的养分摄入，智能巡检机器东说念主24小时监控猪群健康目的，宛如一座 “将来农场”。

2024年，牧原生猪出栏量达7160万头，超过中国养猪第一大省四川全省产量，公共市占率攀升至5.6%。从22头猪起步的农家猪舍，已然成长为公共生猪繁衍的全齐龙头。

从日亏1亿到年赚179亿收购与统一

知说念“猪茅”获利，但打开牧原股份的招股书，一经被这组数字颤动到了：

2024年，公司收尾营收1379.47亿元，同比增长24.43%；净利润为178.81亿元，同比激增519.42%。而就在一年前的2023年，公司还深陷42.63亿元亏蚀泥潭。

为何一年之际，数字竟能发生如斯惊天逆转？

秦英林曾坦言：“2021年是最让东说念主短促的。猪价从1月份的30元/斤全部跌到5月份的10元/斤，企业亏蚀最多的时期一天能亏一个多亿”。这种悲恸欲绝让牧原在成本铁心上达到极致。

2024年，牧原打响了“降本增效”大战。通过智能饲喂系统精确投喂、低豆粕配方期间以及疫病防控体系优化，公司繁衍成本从年头15.8元/公斤降至年底13元/公斤。2025年3月更进一步降至12.5元/公斤，距离全年12元/公斤的见解仅一步之遥。

在生猪繁衍这个微利行业，每裁减1元/公斤成本就意味着数十亿利润空间。当同业企业繁衍成本多在13.5-15元/公斤区间时，目下的牧原已建设起1.5-3元/公斤的成本上风。

这也从财务结构的优化上得到体现。通过捏续降本增效和成本开支铁心，牧原资产欠债率从2023年的62.11%降至2024年的58.68%，2024年一季度末曾高达63.59%的欠债水平被见效逆转。公司明确默示，2025年见解是将举座欠债鸿沟压降100亿元。

现款流的变化也能看出公司的底气。2024年前三季度，牧原谈论现款流达291.78亿元，同比飙升336.27%。全年谈论性现款流更达到惊东说念主的375.43亿元，同比增长279.5%。充裕的现款流如同为企业注入强心剂，不惧穿越周期的波动。

宰杀业务当作牧原产业链蔓延的要紧一环，2022时，公司宰杀肉食业务的产能行使率不及30%。但本年以来，产能行使率已越过70%，谈论情况同比昭着改善，主要成绩于销售渠说念的束缚开垦及里面运营能力的教诲。

怎么教诲宰杀板块盈利能力，将继续成为牧原下一阶段的要紧课题。

又将缔造一个超等“A+H”股收购与统一

2025年5月27日，牧原股份认真向港交所递交上市苦求，谈论募资至少10亿好意思元。一进取市见效，无疑又将缔造一个超等“A+H”股。

招股书涌现，上市前秦英林、钱瑛爱妻整个捏股54.91%，其子秦牧原捏股0.20%，其余44.89%由A股公众推动捏有。这一股权结构在港股上市后将引入国际成本，使股权组成愈增多元。

牧原上一次成本征程可回首至2014年深交所上市。彼时公司召募资金7.6亿元，由此开启高速扩展。十年间，牧原股份营收增长52倍，从2014年的26.05亿元飙升至2024年的1379.47亿元，创造了年均复合增长率48.7%的行业古迹。

面前，生猪繁衍行业正资格深化变局。一方面，猪周期波动愈发复杂多变，2025年猪价瞻望较2024年下跌10%-20%，在13.6-15.3元/公斤区间运行；另一方面，行业采集度捏续教诲，2024年CR5市占率达18.6%，牧原以10.2%的市占率稳居榜首。

靠近国内市集周期性波动，中国繁衍企业纷纷“出海”寻找新增量。新但愿六和在越南已建设包含9家饲料公司、3家繁衍公司和1家种禽公司的完好意思产业体系，2024年国外收入贯串两年冲突200亿元。牧原的国际化方法则始于2024年3月，通过旗下瑞谷国际在越南胡志明市建造全资子公司，并与当地企业BAF达成邻接，提供全处所繁衍搞定有野心。

因此，这次牧原港股募资用途明确指向三大见解：拓展公共生意疆城；加强育种、智能繁衍、养分管制及生物安全研发；补充营运资金。国际化政策在牧原里面已被教诲至前所未有的高度。

一同操刀这步大棋的，还包括“二代”管制班子。在2024年度推动大会上，60岁的秦英林携新一代管制团队亮相。其子秦牧原已负责宰杀肉食板块，首席财务官高曈等“少年大将军”平均年齿不及35岁。“公司管制层赶早建设了交班东说念主轨制，培养了二代交班东说念主，尝试是有用的，目下亦然令东说念主兴奋的”，秦英林如是说。

跟着港股上市程度启动，牧原站在了新的历史起先。一方面，通过国际化成本平台优化欠债结构；另一方面，借助香港市集的公共资源，牧原的智能繁衍期间和全产业链格式将加快输出国外，罕见是在东南亚这个年需求量5000万头的开阔市集。（作家/黎曼 源头/投中网）